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　　在新品方面，腾讯自研FPS手游《三角洲行动》成为近年来本土市场的重要增量来源。自2024年9月上线以来，该游戏凭借高品质写实画风、创新的多模式玩法以及跨平台发行策略，迅速打开市场。据官方披露，截至2025年7月，《三角洲行动》平均日活跃用户已突破2000万，在国内手游市场中DAU排名前五、流水位居前三。Steam平台数据显示，在7月初S5赛季更新时，该游戏同时在线万，三个月内翻了一倍，一度冲至平台热门游戏榜第4位，成为近年来少有的现象级新品。

　　腾讯方面表示，国际市场的强劲增长主要得益于Supercell旗下游戏、《PUBG MOBILE》的收入增长，以及新作《沙丘：觉醒》的收入贡献。其中，Supercell旗下的《部落冲突：皇室战争》主要通过内容更新、奖励机制优化及玩家社区活动等方式拉动流水，6月份月收入创下七年新高；大逃杀射击游戏《PUBG MOBILE》第二季度海外预估收入约1.24亿美元（约合人民币8.89亿元），同比增长超3.8%；此外，由腾讯旗下挪威子公司Funcom开发的《沙丘：觉醒》自2025年6月初上线以来，迅速在海外市场引爆热度。作为一款基于经典科幻小说IP改编的开放世界生存游戏，其上线首周即成为Steam全球收入最高的付费游戏，根据6月Steam新作游戏收入排行榜，《沙丘：觉醒》以5430万美元的收入位列第二。

　　在微信生态的商业化布局中，网络广告是最早实现规模化变现的核心板块之一。2025Q2，腾讯营销服务收入（即广告收入）同比增长20%至357.62亿元，这背后是AI技术与微信生态迭代的双重驱动——AI驱动的广告基础模型升级，大幅提升广告点击率、转化率及广告主回报率，直接带动视频号、小程序、微信搜一搜等场景的广告变现能力跃升。据腾讯官方披露，该季度视频号广告收入同比激增超50%，小程序广告（含小游戏、小短剧相关）与微信搜索广告收入也分别同比增长约50%、60%。

　　从业务迭代来看，微信电商的推进路径较为迅猛：2022年，视频号上线小店功能与信息流广告，完成电商基础能力搭建；2023年底，腾讯调拨核心人力支持视频号电商，并开始向商家收取带货技术服务费，据晚点LatePost 报道，当年视频号电商GMV已达1000亿元左右；2024 年，腾讯进一步整合资源，将视频号直播电商团队并入微信开放平台（含小程序、公众号等业务），强化生态协同效应；同年8月，视频号小店升级为“微信小店”，正式启动基于微信生态的电商闭环构建；年底推出“送礼物”社交功能，2025年又内测“跟朋友一起买”拼单功能，试图通过社交互动提升电商转化效率。不过就目前来看，这些创新功能都未引起太大的声量。

　　需要指出的是，当前腾讯AI仍存较多不确定性。从近年来频繁的架构调整可见，其AI业务尚未形成稳定协同体系，资源统筹效率有待提升；技术端，混元大模型虽仍在持续迭代，但在部分技术性能指标上仍落后于DeepSeek等头部模型；而重金投流的C端产品“元宝”，尽管获得大量流量扶持，用户活跃度与留存仍不及预期。更关键的是，腾讯的AI技术当前多以辅助角色优化现有业务，如提升广告效率、加速游戏研发等，价值依附于传统板块，尚未形成独立的规模化盈利模式。